Market cap crypto : comprendre la capitalisation simplement
Le market cap, ou capitalisation boursière, est l'un des indicateurs les plus utilisés pour comparer la taille des différentes cryptomonnaies.
Il permet notamment de comprendre pourquoi une crypto affichée à 0,01 € n'est pas nécessairement « moins chère » qu'une autre affichée à 100 €.
Pour comparer correctement deux cryptomonnaies, il faut également regarder leur offre en circulation, leur offre maximale lorsqu'elle existe, et la quantité de tokens susceptible d'arriver sur le marché.
Le market cap est un indicateur utile, mais il ne permet pas à lui seul de déterminer si un projet est solide, sous-évalué ou susceptible de monter.
⚡ Le market cap en quelques mots
La formule simplifiée est :
Market cap = prix de la crypto × offre en circulation
Exemple :
Une crypto vaut 2 € et possède 10 millions d'unités en circulation.
2 € × 10 000 000 = 20 millions € de capitalisation
Le market cap donne donc une indication de la valeur de marché des unités actuellement considérées comme en circulation.
🧠 Qu'est-ce que le market cap crypto ?
Le terme market cap vient de l'anglais market capitalization.
En français, on parle de capitalisation boursière.
Dans le domaine des cryptomonnaies, cet indicateur est généralement calculé en multipliant le prix actuel d'un actif par le nombre d'unités considérées comme étant en circulation.
Il permet ainsi d'avoir une idée de la taille relative d'une cryptomonnaie par rapport aux autres actifs du marché.
🔢 Comment calculer une capitalisation crypto ?
La formule est relativement simple :
Capitalisation = prix d'une unité × quantité en circulation
Prenons trois exemples fictifs.
| Crypto | Prix | Offre en circulation | Market cap |
|---|---|---|---|
| Crypto A | 1 € | 1 milliard | 1 milliard € |
| Crypto B | 100 € | 10 millions | 1 milliard € |
| Crypto C | 0,01 € | 100 milliards | 1 milliard € |
Les trois cryptomonnaies ont ici exactement la même capitalisation, alors que leur prix unitaire est très différent.
Le prix d'une seule unité ne permet donc pas de déterminer si une cryptomonnaie est « chère » ou « pas chère ».
💰 Pourquoi une crypto à 0,01 € n'est-elle pas forcément bon marché ?
C'est l'une des erreurs les plus fréquentes chez les débutants.
Une personne peut voir une crypto à 0,01 € et se dire qu'elle a davantage de potentiel qu'une crypto à 100 000 €.
Cette comparaison n'a pas beaucoup de sens sans connaître le nombre d'unités existantes.
Une cryptomonnaie possédant des centaines de milliards d'unités peut avoir une capitalisation très importante malgré un prix unitaire extrêmement faible.
₿ Exemple avec Bitcoin
Bitcoin est un bon exemple permettant de comprendre ce mécanisme.
Le BTC a un prix unitaire élevé, mais le nombre de bitcoins existants reste limité par les règles du protocole.
Le prix du BTC doit donc être analysé en parallèle de son offre pour comprendre sa capitalisation.
Une comparaison uniquement basée sur le prix d'un BTC et le prix d'un token peut donc être fortement trompeuse.
♦ Et Ethereum ?
Ethereum permet également d'illustrer l'importance de distinguer prix et capitalisation.
L'ETH possède un prix unitaire différent de celui du BTC, mais ce sont leurs capitalisations respectives qui permettent de mieux comparer leur taille sur le marché.
La capitalisation ne dit cependant pas qu'un projet est meilleur qu'un autre.
📦 L'offre en circulation, c'est quoi ?
L'offre en circulation correspond à la quantité d'unités considérées comme étant actuellement en circulation sur le marché.
C'est cette quantité qui est généralement utilisée dans le calcul de la capitalisation boursière.
Il faut cependant être attentif aux définitions utilisées par les différentes plateformes de données, car les méthodes de calcul peuvent varier.
🔢 Offre totale, offre maximale et offre en circulation
Ces trois notions sont souvent confondues.
Offre en circulation
Il s'agit de la quantité d'unités considérées comme étant actuellement disponibles en circulation.
Offre totale
L'offre totale correspond généralement à la quantité d'unités existantes, en tenant compte des règles de création et de destruction applicables à l'actif.
Offre maximale
L'offre maximale correspond à la quantité maximale prévue selon les règles du protocole ou du projet, lorsqu'une telle limite existe.
Toutes les cryptomonnaies n'ont pas nécessairement une offre maximale fixe.
| Notion | Ce qu'elle indique |
|---|---|
| Offre en circulation | Unités actuellement considérées comme en circulation |
| Offre totale | Quantité totale d'unités existantes selon la définition utilisée |
| Offre maximale | Limite maximale prévue lorsqu'une telle limite existe |
🚨 Pourquoi l'offre future est-elle importante ?
Imaginez une cryptomonnaie possédant actuellement 10 millions de tokens en circulation.
Supposons qu'elle ait un prix de 1 €.
Sa capitalisation approximative serait alors :
10 millions × 1 € = 10 millions €
Mais si le projet prévoit de mettre progressivement en circulation 90 millions de tokens supplémentaires, l'analyse change.
La quantité d'unités disponibles pourrait fortement augmenter.
Cette augmentation peut créer une pression supplémentaire sur le marché si la demande n'augmente pas suffisamment.
Une faible capitalisation actuelle ne signifie donc pas nécessairement qu'un token est fortement sous-évalué.
Il faut également comprendre sa tokenomics et les émissions futures.
📊 Qu'est-ce que la FDV ?
La FDV, ou Fully Diluted Valuation, est un autre indicateur couramment utilisé dans l'analyse des tokens.
Elle cherche à estimer la valorisation du projet si l'ensemble des unités prévues étaient prises en compte, selon la définition et les données disponibles.
Une formule simplifiée souvent utilisée est :
FDV ≈ prix actuel × offre maximale
Cette formule doit cependant être interprétée avec prudence, notamment lorsque l'offre maximale n'est pas définie ou lorsque les données disponibles diffèrent selon les sources.
⚠️ Market cap et FDV peuvent raconter deux histoires différentes
Prenons un exemple fictif.
| Projet A | Projet B | |
|---|---|---|
| Prix | 1 € | 1 € |
| Offre en circulation | 90 millions | 10 millions |
| Offre maximale | 100 millions | 1 milliard |
| Market cap | 90 millions € | 10 millions € |
| FDV théorique | 100 millions € | 1 milliard € |
Le projet B possède une capitalisation actuelle beaucoup plus faible, mais son offre future potentielle est également beaucoup plus importante.
Cet exemple montre pourquoi regarder uniquement le market cap peut être insuffisant.
🪙 Le prix d'un token peut-il atteindre 1 € ?
Techniquement, le prix d'un token peut évoluer vers n'importe quel niveau compatible avec son marché.
Mais il faut regarder ce que représenterait cette valeur en termes de capitalisation.
Supposons qu'un projet possède 100 milliards de tokens en circulation.
Si chaque token valait 1 €, la capitalisation théorique serait :
100 milliards × 1 € = 100 milliards €
Cela permet de comprendre pourquoi l'objectif « ce token va passer à 1 € » n'a de sens qu'en tenant compte de l'offre disponible.
🎯 Comment estimer un prix à partir d'une capitalisation ?
On peut également utiliser la formule dans l'autre sens.
Prix théorique = capitalisation souhaitée ÷ offre considérée
Imaginons un token possédant 1 milliard d'unités en circulation.
Si l'on souhaite savoir quel prix correspondrait à une capitalisation théorique de 10 milliards € :
10 milliards € ÷ 1 milliard = 10 € par token
Cela ne signifie absolument pas que le token atteindra 10 €. Il s'agit simplement d'un calcul permettant d'étudier un scénario.
📉 Pourquoi le market cap ne garantit-il pas le potentiel d'une crypto ?
Le market cap est une mesure de taille de marché, pas une mesure directe de qualité ou de sécurité.
Deux projets possédant une capitalisation similaire peuvent présenter des niveaux de risque très différents.
Il faut notamment étudier :
- la technologie ;
- l'utilité du projet ;
- la sécurité ;
- la liquidité ;
- la distribution des tokens ;
- les investisseurs et détenteurs principaux ;
- les émissions futures ;
- la gouvernance ;
- la demande réelle ;
- les risques réglementaires.
🚨 Les pièges des comparaisons de market cap
❌ « Cette crypto vaut seulement 0,001 €, elle peut facilement atteindre 1 € »
Pas nécessairement.
Il faut d'abord calculer quelle capitalisation correspondrait à ce prix.
Une multiplication du prix par 1 000 implique également une multiplication correspondante de la capitalisation, si l'offre reste identique.
❌ « Bitcoin coûte beaucoup plus cher, donc il est beaucoup plus gros »
Le prix unitaire ne suffit pas à comparer deux actifs.
Il faut regarder leur capitalisation et leur offre.
❌ « Une petite market cap signifie forcément un énorme potentiel »
Une faible capitalisation peut permettre une forte progression théorique, mais elle peut également être liée à un projet peu utilisé, peu liquide ou très risqué.
❌ « La FDV est identique au market cap »
Non.
La FDV prend en compte une quantité d'unités plus large selon les données et la méthodologie utilisées, alors que le market cap utilise généralement l'offre en circulation.
❌ Ignorer les tokens qui vont être débloqués
Les déblocages futurs peuvent modifier considérablement la quantité disponible sur le marché.
Pour certains projets, il est donc important d'étudier le calendrier des émissions et déblocages.
🔓 Qu'est-ce qu'un token unlock ?
Un token unlock correspond généralement au déblocage de tokens qui étaient auparavant soumis à certaines restrictions.
Ces tokens peuvent notamment être liés à :
- l'équipe ;
- les investisseurs ;
- les conseillers ;
- la trésorerie du projet ;
- certaines récompenses ou allocations.
Lorsque de grandes quantités de tokens deviennent disponibles, l'offre susceptible d'être vendue sur le marché peut augmenter.
Cela ne signifie pas automatiquement que le prix va baisser, mais c'est un élément important à prendre en compte.
💧 Market cap et liquidité : attention à la différence
Une capitalisation élevée ne signifie pas nécessairement qu'une personne peut acheter ou vendre une quantité importante au prix affiché sans provoquer de variation du marché.
La liquidité mesure plutôt la capacité du marché à absorber des achats et des ventes.
Un actif peut donc afficher une capitalisation importante tout en ayant une liquidité relativement faible sur certaines places de marché.
Market cap ≠ argent réellement disponible à la vente.
La capitalisation est une estimation de valorisation basée sur le prix et l'offre considérée. Elle ne signifie pas que cette somme d'argent est réellement déposée dans le projet.
💡 La capitalisation représente-t-elle l'argent investi dans le projet ?
Non.
C'est une confusion très importante.
Si un token possède 1 milliard d'unités et que la dernière transaction réalisée sur le marché se fait à 2 €, la capitalisation théorique peut être calculée à environ 2 milliards €.
Cela ne signifie pas que 2 milliards € ont été déposés dans le projet.
Le market cap est une valorisation calculée, pas le montant total d'argent investi.
📈 Pourquoi la capitalisation peut-elle changer ?
Elle peut évoluer pour deux raisons principales :
- le prix de l'actif change ;
- la quantité d'unités considérées comme en circulation change.
Si le prix augmente alors que l'offre reste identique, la capitalisation augmente.
Si davantage de tokens entrent en circulation, la capitalisation calculée peut également évoluer, même si le prix ne change pas.
🧮 Calculer une capitalisation cible
Pour étudier un scénario de prix, vous pouvez utiliser la formule :
Capitalisation cible = prix cible × offre considérée
Par exemple, avec 50 milliards de tokens en circulation, un prix de 0,10 € correspondrait théoriquement à :
50 milliards × 0,10 € = 5 milliards €
Cette méthode permet de mettre un objectif de prix en perspective.
Elle ne permet toutefois pas de prédire le prix futur.
🔍 Les informations à regarder avant de comparer deux cryptos
Pour comparer deux projets, ne vous limitez pas au prix affiché.
Regardez notamment :
🛠️ Les outils SunLibCrypto
Les données de prix et de capitalisation peuvent être utiles pour comparer rapidement différents actifs, mais elles doivent être replacées dans leur contexte.
Les fiches crypto de SunLibCrypto permettent notamment de consulter les informations disponibles sur différents actifs.
Consultez les fiches des différentes cryptomonnaies pour comparer leurs informations et mieux comprendre leur fonctionnement.
📚 À retenir
- Market cap = prix × offre en circulation.
- Le prix unitaire d'une crypto ne suffit pas pour savoir si elle est chère ou bon marché.
- Une crypto à 0,01 € peut avoir une capitalisation très importante si son offre est énorme.
- L'offre en circulation et l'offre maximale sont deux informations différentes.
- La FDV permet d'étudier une valorisation prenant en compte une quantité d'unités plus large selon la méthodologie utilisée.
- Les futurs déblocages de tokens peuvent modifier la dynamique de l'offre.
- Le market cap ne représente pas l'argent réellement investi dans le projet.
- Une forte capitalisation ne garantit ni la sécurité ni la réussite future d'un projet.
La meilleure façon d'utiliser le market cap est donc de le considérer comme un indicateur parmi d'autres.
Pour analyser correctement une cryptomonnaie, il faut également comprendre son offre, sa tokenomics, sa liquidité, son utilisation et les risques associés.
❓ FAQ
Qu'est-ce que le market cap en crypto ?
Le market cap, ou capitalisation boursière, correspond généralement au prix d'une cryptomonnaie multiplié par son offre en circulation.
Comment calculer le market cap ?
La formule simplifiée est : prix × nombre d'unités en circulation.
Une crypto à 0,01 € est-elle forcément moins chère qu'une crypto à 100 € ?
Non. Le prix unitaire doit être analysé avec l'offre en circulation et la capitalisation.
Quelle différence entre market cap et FDV ?
Le market cap utilise généralement l'offre en circulation, tandis que la FDV cherche à représenter une valorisation prenant en compte une quantité d'unités plus importante, selon les données disponibles.
Une petite market cap signifie-t-elle qu'une crypto va monter fortement ?
Non. Une petite capitalisation peut permettre des variations importantes, mais elle peut également être associée à un projet peu liquide, peu utilisé ou particulièrement risqué.
Le market cap représente-t-il l'argent investi dans une crypto ?
Non. Il s'agit d'une valorisation calculée à partir du prix et de l'offre, et non d'une somme d'argent déposée dans le projet.
Pourquoi regarder l'offre maximale ?
Elle peut permettre de mieux comprendre le potentiel de dilution lorsque des unités supplémentaires peuvent être créées ou débloquées.
Qu'est-ce qu'un token unlock ?
Il s'agit généralement du déblocage de tokens qui étaient auparavant soumis à des restrictions de circulation.
La capitalisation est-elle plus importante que le prix ?
Pour comparer la taille relative de deux cryptomonnaies, la capitalisation est généralement beaucoup plus informative que le prix d'une seule unité.
Peut-on prédire le prix futur grâce au market cap ?
Non. Le market cap permet de construire des scénarios mathématiques, mais il ne permet pas de prédire l'évolution future du marché.
🔎 Pour aller plus loin
Comprendre le market cap est une étape essentielle pour éviter certaines erreurs de comparaison entre cryptomonnaies.
Avant de considérer qu'un token est « pas cher » parce que son prix unitaire est faible, regardez toujours son offre et la capitalisation correspondante.
Pour aller plus loin, étudiez également la tokenomics, les émissions futures, la liquidité et l'utilisation réelle du projet.
Retrouvez les autres guides et outils gratuits de SunLibCrypto pour continuer à comprendre les cryptomonnaies et leurs mécanismes.
Information importante : les exemples numériques présentés dans ce guide sont volontairement simplifiés et servent uniquement à expliquer le fonctionnement du market cap.
Les données réelles de capitalisation, d'offre et de prix peuvent évoluer et peuvent différer selon les sources et leurs méthodes de calcul.
Ce guide ne constitue pas un conseil en investissement.
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